Os lucros dos bancos começam após outro período de taxas de juros baixas e empréstimos inadimplentes

Os bancos norte-americanos estão a aproximar-se de mais um trimestre em que as taxas de juro subiram, reavivando as preocupações com as contracções e o aumento das perdas com empréstimos – algo que alguns analistas consideram uma fresta de esperança para os problemas do sector.

Tal como aconteceu durante a crise bancária regional de Março, espera-se que taxas mais elevadas conduzam a maiores perdas nas carteiras de obrigações dos bancos e contribuam para pressões financeiras, uma vez que as empresas são forçadas a pagar taxas mais elevadas sobre os depósitos.

Os analistas da KBW, Christopher McCratty e David Konrad, estimaram que o lucro por ação dos bancos caiu 18% no terceiro trimestre.

“As perspectivas fundamentais são difíceis ao longo do tempo; as receitas estão a diminuir, as margens estão a diminuir, o crescimento está a abrandar”, disse McCratty numa entrevista por telefone.

A temporada de lucros começa na sexta-feira com relatórios do JPMorgan Chase, Citigroup e Wells Fargo.

As ações dos bancos têm estado estreitamente interligadas com a trajetória dos custos dos empréstimos neste ano. As taxas de juro de longo prazo, especialmente o rendimento a 10 anos, subiram 74 pontos base no trimestre, e o índice bancário S&P 500 caiu 9,3% em Setembro, devido às preocupações alimentadas por um aumento inesperado.

O aumento dos rendimentos significa que as obrigações detidas pelos bancos perdem valor, criando perdas não realizadas que comprimem os níveis de capital. No início deste ano, o movimento atingiu empresas de média dimensão, incluindo o Silicon Valley Bank e o First Republic, o que – juntamente com os depósitos – levou à aquisição governamental desses bancos.

Com excepção do Bank of America, os grandes bancos ignoraram amplamente as preocupações associadas às obrigações submarinas. O banco acumulou títulos de baixo rendimento durante a pandemia e teve mais de US$ 100 bilhões em perdas em títulos. Meio do ano. A questão reduziu a receita de juros do banco e fez do credor o corretor da bolsa com pior desempenho entre as seis maiores empresas dos EUA neste ano.

As expectativas sobre o impacto das taxas mais elevadas nos balanços dos bancos variaram. Analistas do Morgan Stanley liderados por Betsy Krasek disseram em nota de 2 de outubro que as perdas do segundo trimestre “mais que dobraram o impacto estimado da rota dos títulos no 3T”.

As perdas com títulos terão um impacto profundo sobre os credores regionais, incluindo Comerica, Fifth Third Bank e KeyBank, disseram analistas do Morgan Stanley.

No entanto, outros factores, incluindo analistas da KBW e do UBS, disseram que o impacto sobre o capital das taxas mais elevadas poderia ser reduzido para a maioria das indústrias.

“Depende muito da duração dos seus livros”, disse Conrad numa entrevista, referindo-se ao facto de os bancos deterem obrigações de curto ou longo prazo. “Acho que as pontuações dos títulos serão semelhantes às do último trimestre, ainda é uma intervenção de capital, mas há um pequeno grupo de bancos que são mais vulneráveis ​​por causa dos seus próprios.”

Existe também a preocupação de que taxas de juro mais elevadas possam causar perdas crescentes em imóveis comerciais e empréstimos industriais.

“Esperamos que as provisões para perdas com empréstimos aumentem em comparação com o terceiro trimestre de 2022, pois esperamos que os bancos constituam reservas para perdas com empréstimos”, escreveu o analista do RBC, Gerard Cassidy, numa nota de 2 de outubro.

No entanto, as ações dos bancos estão preparadas para uma pequena contração durante a época de lucros, à medida que os fundos de cobertura apostam na recuperação da turbulência de março, quando os bancos regionais registaram uma saída de depósitos, escreveu a analista do UBS, Erika Najarian, numa nota de 9 de outubro.

“Uma combinação de juros a descoberto acima dos níveis de março de 2023 e uma tese a descoberto por parte dos macro investidores de que taxas mais altas causarão outra crise de liquidez, o setor está preparado para um aperto volátil nas vendas a descoberto”, escreveu Nazarian.

Segundo analistas do Goldman Sachs liderados por Richard Ramsden, os bancos apresentarão estabilidade nos níveis de depósitos durante o trimestre. Isso, juntamente com a orientação sobre a receita líquida de juros para o quarto trimestre e além, poderia apoiar alguns bancos, disseram analistas do JP Morgan e do Wells Fargo.

Talvez as ações bancárias tenham caído tanto e as expectativas sejam baixas de que a recuperação do alívio industrial seja iminente, disse McGratty.

“As pessoas estão ansiosas, onde está a queda nas receitas?” McGratty disse. “Se você pensar nos últimos nove meses, o primeiro trimestre foi muito difícil. O segundo trimestre foi desafiador, mas não foi ruim, e o terceiro será ainda mais difícil, mas, novamente, não foi ruim.”